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中央政治局会议和美联储议息会议均将在月底落地，然而在定调落地前，市场预期容易产生双向扰动。

经济复苏斜率仍在低位、国内流动性未超预期宽松，不利于成长风格和消费风格，短期内金融和周期风格具备相对优势。

短期维度，站在前期跌幅较大+催化剂和前期跌幅较大+景气边际改善的角度选择有望迎来轮动的行业，如地产下游、煤炭、工业金属铜锡、电力设备、保险等。

经济衰退担忧解除释放较多利好，美股迎来小幅支撑。道指和纳指中略微相对看好道指，但纳指可能弹性更大。

7月降准降息概率较小，经济修复斜率有望转好，但仍需等待政策预期修正。长端利率震荡，短端由资金价格推动上升。

美联储近期鹰派发言暗示年内仍有2次加息空间，美经济预期大幅上修，美债预计震荡上行。

美国经济短期内韧性仍存，推动美联储强化加息预期。短期看，原油需求依然保持相对旺盛，加息预期走强、降息预期走弱对金价抑制明显。因此，相对看好原油，其次为近期价格回调明显的黄金，最后为铜。

二季度宏观经济复苏弱于市场预期，市场对于政策发力期待有所强化，尤其是地产数据大幅放缓推动市场对于打开房地产政策呼声较高。考虑到政策预期较低，风险偏好易提振、难恶化，因此国内大宗品整体上看多，但仍需警惕“强预期、弱现实”。

美联储维持鹰派发言，推动美元再走强。央行二季度货币政策例会提出对汇率要“综合施策”，人民币汇率有托底。